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一向低調(diào)的私募大佬們，昨日一反常態(tài)地活躍起來(lái)，朋友圈、微信群，都“蹦跶”著他們的身影。
與上海重陽(yáng)投資總裁王慶一樣，好幾位私募人士都忍不住“曬”了一下那個(gè)剛領(lǐng)到的“紅本本”，一排金色的字格外亮眼，上面寫(xiě)著——“私募投資基金管理人登記證書(shū)”，日期是2014年3月17日。
在一個(gè)私募大佬們組建的微信群里，更是直抒胸臆，“我們被收編了！”看似無(wú)奈的表達(dá)，難掩背后的興奮。
首批50家私募機(jī)構(gòu)獲得牌照，意味著私募基金終于有了正規(guī)的身份認(rèn)定。而這距離趙丹陽(yáng)2004年在內(nèi)地發(fā)行首只陽(yáng)光私募基金，已整整10年。
在私募大佬們眼中，昨天是一個(gè)具有里程碑意義的日子。從“野蠻生長(zhǎng)”到納入監(jiān)管，私募基金站在了更廣的平臺(tái)上。
從“游擊隊(duì)”到“正規(guī)軍”
將時(shí)光回溯，“私募基金”一詞在當(dāng)時(shí)的中國(guó)證券市場(chǎng)上，帶著諸多的神秘色彩，私募“江湖”，往往會(huì)讓人想到“坐莊”、內(nèi)幕交易之類(lèi)的事件。
而如今，私募基金逐步發(fā)展壯大，已經(jīng)成為中國(guó)證券市場(chǎng)一支不可忽視的力量，私募基金也由灰色地帶真正走向“陽(yáng)光”。一批又一批的投資精英，更是前赴后繼地投身于私募“江湖”。
而“身份”問(wèn)題，始終是很多私募人士的心結(jié)。以前一位私募大佬曾自我調(diào)侃地說(shuō)過(guò)，“我們是屬于沒(méi)爹沒(méi)娘的孩子，希望法律能給我們找一個(gè)爹?！?/p>
回過(guò)頭去看，關(guān)于私募基金納入監(jiān)管、立法規(guī)范化發(fā)展的呼聲在過(guò)去的幾年中一直沒(méi)有停歇，但囿于政策層面存在的諸多考量，直到2014年，私募基金才正式被納入證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。
2013年6月，新《基金法》正式實(shí)施，私募基金被納入法律監(jiān)管范疇。2014年2月7日，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》正式對(duì)外公布實(shí)施，這意味著私募行業(yè)被納入監(jiān)管范疇，私募基金將由游擊隊(duì)轉(zhuǎn)向正規(guī)軍。而在昨日，首批具有獨(dú)立法律意義的私募機(jī)構(gòu)正式誕生！
富舜投資總監(jiān)孟寧認(rèn)為，私募獲得正規(guī)身份的認(rèn)可，是市場(chǎng)化的一大步。
這是私募基金管理人首次被官方稱(chēng)為金融機(jī)構(gòu)，可以規(guī)范開(kāi)展私募證券投資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資等私募業(yè)務(wù)。
中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)昨日公布了首批50家私募投資基金管理人名單，其中包括33家陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)、17家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)。
33家陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)中，北京地區(qū)3家，上海地區(qū)17家，深廣地區(qū)8家，其他地區(qū)5家。上述陽(yáng)光私募注冊(cè)資本從1000萬(wàn)元到2億元不等。除了景林、重陽(yáng)、尚雅、民森等老牌機(jī)構(gòu)之外，博道、鼎薩、天生橋等新成立的私募機(jī)構(gòu)也名列其中。
“歡呼”后的別樣心情
2014年3月17日，在多位私募大佬看來(lái)，是一個(gè)具有里程碑意義的日子。
“這是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展史上的又一標(biāo)志性事件?！痹谥仃?yáng)投資人士看來(lái)，資格的獲批不僅代表了各方的支持、認(rèn)可和鼓勵(lì)，更意味著公司發(fā)展道路上嶄新的起點(diǎn)。
博道投資莫泰山說(shuō)，“從‘野蠻生長(zhǎng)’的狀態(tài)，到接受監(jiān)管機(jī)關(guān)規(guī)范的過(guò)程，隨著各方面規(guī)范的到位，從業(yè)機(jī)構(gòu)和人員的誠(chéng)信、規(guī)范意識(shí)的提高以及相關(guān)合作機(jī)構(gòu)和投資人的進(jìn)一步認(rèn)可，私募基金將迎來(lái)大發(fā)展的契機(jī)?！?/p>
乘此金融牌照獲批的東風(fēng)，第一只法律意義上的私募基金重陽(yáng)A股阿爾法對(duì)沖基金也宣告成立。據(jù)了解，重陽(yáng)投資在2012年底曾與國(guó)泰君安合作曾發(fā)行君享重陽(yáng)一號(hào)，但是當(dāng)時(shí)通過(guò)券商資管通道，重陽(yáng)投資只能作為投顧的身份，“而此次是作為投資管理人自行發(fā)行產(chǎn)品，這是與之前最大的不同?！鄙虾Ｖ仃?yáng)投資總裁王慶表示。
當(dāng)重陽(yáng)投資作為投資管理人自行發(fā)行產(chǎn)品的消息傳出后，一位私募基金人士立馬在微信里說(shuō)道，“太好了！”當(dāng)身份獲得認(rèn)可，擺脫信托，獨(dú)立發(fā)行產(chǎn)品，成為私募基金當(dāng)下最期盼的事情。
在私募人士看來(lái)，開(kāi)戶問(wèn)題，已經(jīng)成為一個(gè)制約行業(yè)發(fā)展的問(wèn)題。沒(méi)有賬戶或者賬戶因?yàn)橹贫鹊陌才疟粔艛嘣谛磐惺掷?，使得銷(xiāo)售成本提高，這對(duì)私募的發(fā)展已經(jīng)形成了現(xiàn)實(shí)的制約?！爱?dāng)年一個(gè)賬號(hào)就能炒到幾百萬(wàn)，如今也需要好幾十萬(wàn)?！?/p>
富舜投資總監(jiān)孟寧認(rèn)為，以前私募發(fā)行產(chǎn)品需要走信托的通道，而如今私募基金能夠獨(dú)立發(fā)行產(chǎn)品，理論上而言，是可以去中登公司開(kāi)戶了。不過(guò)，他指出，“今天是牌照發(fā)放的第一天，對(duì)于開(kāi)戶大家還沒(méi)來(lái)得及嘗試，未來(lái)很多事情還需要在實(shí)際中進(jìn)行推進(jìn)。相信將來(lái)私募不用再通過(guò)通道發(fā)產(chǎn)品，相關(guān)費(fèi)用也將顯著降低，發(fā)行產(chǎn)品流程將加快，私募靈活度也將大大增加?！?/p>
不過(guò)，在歡呼之后，一些私募也有著別樣的心情。監(jiān)管會(huì)否過(guò)度，成為部分私募人士擔(dān)心的焦點(diǎn)。
一位私募老總的說(shuō)法是，“陽(yáng)光私募的監(jiān)管核心，應(yīng)該是完善資金的第三方保管，保證資金的安全；完善信息平臺(tái)建立投資者與私募基金經(jīng)理溝通的渠道。如果像公募那樣事無(wú)巨細(xì)地管，不利于私募基金的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也不利于優(yōu)秀的基金經(jīng)理人的培養(yǎng)，長(zhǎng)此以往會(huì)制約中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。”
新格局下的新挑戰(zhàn)
獲得牌照后的私募基金，將與基金、券商等同臺(tái)競(jìng)技，這意味著，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也更加激勵(lì)。大資管時(shí)代，各家金融機(jī)構(gòu)都在試圖拓展投資版圖。
電話那頭，富舜投資總監(jiān)孟寧有些興奮，他說(shuō)，未來(lái)會(huì)打造平臺(tái)型的私募基金?！叭?、基金子公司能做的事情，我們都能做了，這就是所謂的市場(chǎng)化。而打造平臺(tái)型的私募基金公司，這意味著如果一個(gè)基金經(jīng)理想發(fā)行產(chǎn)品，不用進(jìn)行注冊(cè)、管理、租房等等瑣碎的工作，可以在其提供的平臺(tái)上進(jìn)行發(fā)行。而相比于信托等單純的提供通道業(yè)務(wù)，我們的優(yōu)勢(shì)在于提供投研平臺(tái)和銷(xiāo)售支持?！?/p>
孟寧預(yù)期，未來(lái)私募、基金、券商同臺(tái)競(jìng)技，也可能引發(fā)“價(jià)格戰(zhàn)”。據(jù)悉，目前通過(guò)信托發(fā)產(chǎn)品一般收取千分之六的通道費(fèi)，費(fèi)用一般在幾十萬(wàn)，而未來(lái)可能降至千分之二甚至更低。
“價(jià)格戰(zhàn)”，僅僅只是很小的一個(gè)方面。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，隨之而來(lái)的會(huì)是殘酷的市場(chǎng)化淘汰機(jī)制。在群雄逐鹿大資管的背景下，資產(chǎn)管理公司毛利率很有可能會(huì)出現(xiàn)下滑，部分公司持續(xù)虧損導(dǎo)致股東更換的情況或加劇，破產(chǎn)甚至業(yè)內(nèi)兼并重組的情況也即將來(lái)臨。
正如重陽(yáng)投資人士所言，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)正迎來(lái)快速發(fā)展期，這孕育了難得的成長(zhǎng)機(jī)遇，也無(wú)疑帶來(lái)了重大、深刻的挑戰(zhàn)。
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