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綜合報(bào)道，IPO前夕被突然叫停的慈銘體檢，至今仍未重啟發(fā)行程序，本唾手可得的“體檢第一股”桂冠，可能將落入其頭號(hào)勁敵愛(ài)康國(guó)賓的手中。近日愛(ài)康國(guó)賓發(fā)布上市公告，公司繞道美國(guó)擬登陸赴納斯達(dá)克市場(chǎng)。
在“體檢第一股”競(jìng)逐進(jìn)入白熱化的階段，愛(ài)康國(guó)賓、慈銘體檢對(duì)于IPO相關(guān)問(wèn)題都保持“謹(jǐn)慎”。中新網(wǎng)證券頻道連線兩家企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人時(shí)，均對(duì)與上市事宜拒絕進(jìn)行答復(fù)。
“關(guān)于上市問(wèn)題，現(xiàn)在公司內(nèi)部所有人對(duì)外都不會(huì)有任何回復(fù)的?！睂?duì)于愛(ài)康國(guó)賓為何繞道美國(guó)上市等相關(guān)問(wèn)題，愛(ài)康國(guó)賓市場(chǎng)部經(jīng)理董怡潔在接受中新網(wǎng)證券頻道采訪時(shí)這樣表述。
慈銘體檢公關(guān)經(jīng)理柴茜在與中新網(wǎng)證券頻道連線后則表示，“關(guān)于公司上市問(wèn)題，公司有專門的部門來(lái)負(fù)責(zé)，具體我也不太清楚?！本唧w哪個(gè)部門、哪位相關(guān)人士負(fù)責(zé)卻未能透露，只讓聯(lián)系前臺(tái)幫助聯(lián)系，但前臺(tái)以實(shí)名制轉(zhuǎn)接、不清楚哪個(gè)部門負(fù)責(zé)為由拒絕連線采訪。
愛(ài)康國(guó)賓赴美上市董事長(zhǎng)坦誠(chéng)業(yè)務(wù)單一有風(fēng)險(xiǎn)
3月4日，醫(yī)療體檢和健康管理服務(wù)提供商愛(ài)康國(guó)賓向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交IPO申請(qǐng)，擬赴納斯達(dá)克上市，最多融資1.5億美元，股票代碼為KANG。按照6日人民幣匯率中間價(jià)，1.5億美元約合人民幣9.2億元，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)此前慈銘體檢1.75億元的募資額。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，愛(ài)康國(guó)賓1.5億美元的最大融資額度并不高，但相比國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的IPO審批制，選擇納斯達(dá)克上市要相對(duì)容易一些。
愛(ài)康國(guó)賓財(cái)報(bào)顯示，截至2012財(cái)年(2012年3月31日至2013年3月31日)公司收入為1.34億美元，較2011財(cái)年的9371萬(wàn)美元增長(zhǎng)43%。2012財(cái)年凈利潤(rùn)為1211萬(wàn)美元，較2011財(cái)年的970.2萬(wàn)美元增長(zhǎng)24.8%。根據(jù)全球市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文咨詢公司數(shù)據(jù)，按2012年?duì)I收計(jì)算，愛(ài)康國(guó)賓的市場(chǎng)份額為11.6%。
愛(ài)康國(guó)賓宣稱，截至去年底，公司共有42家自營(yíng)醫(yī)療中心和300家第三方簽約合作機(jī)構(gòu)。2012財(cái)年共向190萬(wàn)客戶提供健康服務(wù)。福布斯榜上中國(guó)最大的100家公司中，有71家是愛(ài)康國(guó)賓的客戶。
“愛(ài)康國(guó)賓收入規(guī)模是在12億人民幣，90%還是來(lái)自于體檢?！比ツ?月份，愛(ài)康國(guó)賓集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO張黎剛在清科集團(tuán)舉辦的“2013中國(guó)股權(quán)投資與并購(gòu)年會(huì)”上表示。愛(ài)康國(guó)賓在招股書中也強(qiáng)調(diào)，公司凈收入中很大一部分來(lái)自企業(yè)團(tuán)體客戶。對(duì)此，有市場(chǎng)分析指出，這樣的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比較單一，商業(yè)模式仍存風(fēng)險(xiǎn)。
張黎剛指出，在中國(guó)單一的商業(yè)模式，對(duì)公司有很大的風(fēng)險(xiǎn)，不管是為了給客戶提供更多的增值服務(wù)，還是為了分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，公司都會(huì)進(jìn)入新的領(lǐng)域?！?/p>
慈銘體檢暫憾失“體檢第一股”桂冠 被質(zhì)疑粉飾業(yè)績(jī)
目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有成功上市的醫(yī)療體檢機(jī)構(gòu)。作為愛(ài)康國(guó)賓最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，慈銘體檢早在2012年3月就已遞交A股IPO申請(qǐng)，并于同年7月底IPO申請(qǐng)過(guò)會(huì)。今年1月13日凌晨，慈銘體檢突發(fā)“暫緩發(fā)行”公告，原定當(dāng)日上午在全景網(wǎng)舉行的網(wǎng)上路演，也暫時(shí)取消。公司至今仍未重啟發(fā)行程序，恐將錯(cuò)失“體檢第一股”桂冠。
“公司沖擊IPO已有多年，近兩年為了上市，很多擴(kuò)張動(dòng)作受監(jiān)管層控制，錯(cuò)失了很多機(jī)會(huì)，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，而同行如?ài)康國(guó)賓卻在大規(guī)模擴(kuò)張?！贝茹戵w檢公司財(cái)務(wù)總監(jiān)劉凱在1月舉辦的上市推介會(huì)上說(shuō)。
慈銘體檢公告引述了證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，但并未給出發(fā)行暫緩的具體原因。媒體多將其暫停歸因于老股套現(xiàn)，根據(jù)慈銘體檢的發(fā)行方案，公司的老股套現(xiàn)規(guī)?；蜻_(dá)13億元-16.2億元，而發(fā)行新股募資為1.75億元。
此外，公司近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢、盈利能力越來(lái)越差等也飽受市場(chǎng)質(zhì)疑。有媒體援引資深財(cái)務(wù)專家的觀點(diǎn)稱，慈銘體檢“之前有粉飾業(yè)績(jī)之嫌，IPO停了一年多，讓一些公司的業(yè)績(jī)露出了馬腳”。
據(jù)公開披露的資料顯示，2009年-2011年，公司凈利潤(rùn)連年翻番，凈利潤(rùn)分別為1363萬(wàn)元、3706萬(wàn)元、8713萬(wàn)元。而2014年1月發(fā)布的招股書卻顯示2012年、2013年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)大不如前。2013年前9月，公司凈利潤(rùn)較上年同期下降1787.77萬(wàn)元，下降34.95%，公司預(yù)計(jì)，凈利潤(rùn)為9637.34萬(wàn)元至10601.07萬(wàn)元，與上年同比變動(dòng)幅度為0%至10%。由于一季度通常為體檢業(yè)務(wù)的淡季，公司預(yù)計(jì)2014年一季度扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。
與愛(ài)康國(guó)賓一樣，業(yè)務(wù)單一也是擺在慈銘體檢面前需要解決的一道難題。據(jù)慈銘體檢1月6日發(fā)布的招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為健康體檢服務(wù)收入及加盟收入等，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例均超過(guò)98%。
從現(xiàn)金流情況來(lái)看，2010年至2012年，慈銘體檢分別實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~1.10億元、1.64億元和1.28億元，2013年前9個(gè)月則僅實(shí)現(xiàn)3313萬(wàn)元。現(xiàn)金不斷減少，公司從A股市場(chǎng)獲得資金支持的需求變得迫切。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)市場(chǎng)占比逐年下降
近年來(lái)我國(guó)健康體檢市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激勵(lì)。除愛(ài)康國(guó)賓外，慈銘體檢還面臨著美年大健康、紅鬃馬體檢、九華體檢、瑞慈體檢等體檢醫(yī)療機(jī)構(gòu)“分羹”的困擾。另外，從事第三方診斷業(yè)務(wù)的迪安診斷等類型企業(yè)也在涉足體檢行業(yè)，且不少公立醫(yī)院也紛紛嘗試轉(zhuǎn)型開設(shè)專業(yè)體檢業(yè)務(wù)。公開數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段我國(guó)健康管理(體檢)機(jī)構(gòu)已超出5000家。
根據(jù)中國(guó)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年來(lái)我國(guó)健康體檢市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)主要包括醫(yī)院、衛(wèi)生院、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、婦幼保健院、專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)等。
數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年，我國(guó)健康檢查市場(chǎng)體檢總量分別為22993.58萬(wàn)人次、28705.21萬(wàn)人次、34369.60萬(wàn)人次。相比而言，醫(yī)院、衛(wèi)生院體檢量占比較大，2011年占比分別為36.55%、40.70%。
專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)占比較小且逐年下降。2009年至2011年，全國(guó)專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)健康檢查人數(shù)分別為488.42萬(wàn)人次、542.39萬(wàn)人次、639.03萬(wàn)人次，占比分別為2.12%、1.89%、1.86%。 |
