控制總杠桿率 降低企業(yè)杠桿率是重中之重

在圍繞中國金融創(chuàng)新發(fā)展的探索與深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主題演講中，國家發(fā)展和改革委員會(huì)財(cái)政金融司副司長孫學(xué)工在演講中表示，金融和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革密切相關(guān)，特別是其中的去杠桿，應(yīng)該說更是密切相關(guān)的一件事情。杠桿，從企業(yè)的角度來看，是企業(yè)的債務(wù)；從金融的角度來看，是金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。這就像一個(gè)硬幣的兩面。

他首先強(qiáng)調(diào)了國家在開展一系列去杠桿舉措后取得的各種明顯的成效。同時(shí)也分析指出，我國總杠桿率并不算太高，但問題出在杠桿結(jié)構(gòu)不平衡，并且上升速度過快。具體來看，政府和居民的杠桿率比較正常，但企業(yè)部門的杠桿率高企，呈現(xiàn)“鶴立雞群”的狀態(tài)。因此，明年深化去杠桿，主要目標(biāo)是在控制總杠桿的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。

控制總杠桿，首先是控制其上升的速度，不能再繼續(xù)快速上升了。而對(duì)于如何降低企業(yè)杠桿率，孫學(xué)工認(rèn)為降低企業(yè)杠桿率并不是靠一項(xiàng)或者單項(xiàng)的措施，是需要一個(gè)綜合性的措施。

首先是要強(qiáng)化市場紀(jì)律，通過依法破產(chǎn)、兼并重組，加大僵尸企業(yè)的出清力度，去掉壞的杠桿，有些債務(wù)在那里，但已經(jīng)對(duì)增長沒有任何貢獻(xiàn)了，這類的壞杠桿是要堅(jiān)決的去除。對(duì)好的企業(yè)，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，我們要通過市場化債轉(zhuǎn)股，發(fā)展股權(quán)融資來增強(qiáng)它的資本實(shí)力，這也是一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過程。

其次，挖掘企業(yè)自身的降杠桿潛力。我們企業(yè)自己還是有些潛力可挖，比如盤活他的存量資產(chǎn)，調(diào)整他的債務(wù)結(jié)構(gòu)，這也需要各方面的配合，但主要的努力應(yīng)該是在企業(yè)方。

接著，加強(qiáng)企業(yè)自身的債務(wù)杠桿的約束，建立防止杠桿率降而復(fù)生的長效機(jī)制。尤其對(duì)國有企業(yè)，因?yàn)楝F(xiàn)在我們杠桿率高的主要還是國有企業(yè)高，就企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率看，國企比民企高出十個(gè)百分點(diǎn)左右，這里面確實(shí)跟我們國企的預(yù)算軟約束搞盲目擴(kuò)張有很大的關(guān)系。所以要降杠桿，還得要有些這種體制機(jī)制上的改變。

最后，可以適當(dāng)?shù)母軛U轉(zhuǎn)移，政府和居民部門，可以在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適度的來加杠桿，但決不能無序無度地加杠桿。

綠色金融是傳統(tǒng)金融的新引擎 但還需要構(gòu)建生態(tài)鏈

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，我國面臨的資源供給壓力、環(huán)境污染及生態(tài)系統(tǒng)退化問題日益嚴(yán)峻，已成為制約經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要瓶頸，霧霾等環(huán)境污染問題也嚴(yán)重影響到人們的生活質(zhì)量。實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展、建設(shè)美麗中國，不僅成為社會(huì)的共同愿望，也成為我國政府的基本國策。綠色發(fā)展需要綠色金融保駕護(hù)航，那么，到底什么是“綠色金融”？

綠色金融是指金融部門將環(huán)保、節(jié)能、低碳作為投融資決策的考慮依據(jù)，通過金融產(chǎn)品和服務(wù)來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和金融業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展。中國民生銀行研究院院長、中國新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇副秘書長黃劍輝認(rèn)為，“十三五”期間，我國有望建立起一個(gè)較為系統(tǒng)的綠色金融體系，以使有限的財(cái)政資金撬動(dòng)幾倍乃至十幾倍的社會(huì)資本投入綠色產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造出新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，提升經(jīng)濟(jì)增長潛力，助力加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型，從而達(dá)到穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的雙重目標(biāo)。

此外，本次論壇組委會(huì)副主席兼秘書長、中國綠發(fā)會(huì)綠色金融工委副主任、北京城市發(fā)展研究院投融資研究所副所長歐陽宸表示中國正奮進(jìn)在國家現(xiàn)代化征程上，我們的發(fā)展既處于難得的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，又面臨一系列重大結(jié)構(gòu)性問題。持續(xù)下好中國經(jīng)濟(jì)這盤棋，實(shí)現(xiàn)升級(jí)是方向。這需要體制改革和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)來激活，激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)新動(dòng)力、創(chuàng)造潛力、創(chuàng)業(yè)活力。創(chuàng)新型金融企業(yè)貴在追求卓越、追求創(chuàng)新。敢于質(zhì)疑、敢為人先、敢于創(chuàng)造，是創(chuàng)新之樹成長的沃土。

本次活動(dòng)后聽眾反響熱烈，深刻認(rèn)識(shí)到時(shí)不我待，只爭朝夕。就得抓好抓實(shí),擼起袖子加油干。干在實(shí)處永無止境，走在前列要謀新篇。以書會(huì)友，經(jīng)世致用，相約長安街讀書會(huì)。（何芳、徐銘擁）