據(jù)國內(nèi)體育運動服飾品牌李寧(02331.HK)近日公布的2017年全年業(yè)績報告顯示，全年收入同比大漲10.71%至88.74億元人民幣，毛利潤同比增長12.7%至41.76億元，凈利潤同比大跌19.91%至5.15億元。集團核心品牌李寧牌的收入占集團總收入99.4%，達(dá)約88.18億元，較去年同比上升11.3%。

雖然利潤下滑，但李寧全年業(yè)績?nèi)匀怀鲱A(yù)期，今日收盤股價猛漲逾8%至每股8.43港元。市值則創(chuàng)下5年來新高達(dá)183.69億港元。

按品牌分：

主品牌李寧錄得88.18億元人民幣，約占總收入的99.4%;其他經(jīng)營業(yè)務(wù)錄得8819萬元人民幣，約占總收入的6%。

按地區(qū)分：

包含香港在內(nèi)的中國地區(qū)銷售額同比上漲約10.6%，錄得86.34億元人民幣;

其他地區(qū)同比上漲16%至2.39億元人民幣;

按品類分：

主品牌李寧：

鞋類銷售額上漲5%至41.46億元人民幣，占總收入的46.8%;

服飾銷售額大漲18.7%至41.72億元人民幣，占總收入的43.8%;

器材/配件銷售額上漲8至5.01億元人民幣，占總收入的5,8%。

其他品牌合計下降39.1%至5472,4萬元人民幣。

期內(nèi)，不包含李寧YOUNG銷售點，李寧在中國銷售點數(shù)量共計6262個，較上一季末減少84個。全年累計減少178個，其中零售及批發(fā)業(yè)務(wù)分別為70和108個。自營童裝品牌李寧YOUNG業(yè)務(wù)新增銷售點173個，經(jīng)銷商則減少7家至32家。

在被稱作“童裝市場爆發(fā)元年”的2017年，李寧對原有李寧KIDS進行品牌重塑，升級為李寧YOUNG。同時鎖定3-14歲的青少年為目標(biāo)消費群，針對不同年齡段，設(shè)定兩條產(chǎn)品線：3-6歲的好奇孩童和7-14歲的活力少年。服鞋產(chǎn)品涵蓋跑訓(xùn)、籃球和運動時尚等品類。

集團表示，2017年業(yè)績改善主要得益于三方面改善，包括跑步及綜訓(xùn)品類錄得顯著增幅，電商渠道發(fā)展迅速且銷售連續(xù)第三年獲得較高的增長，以及對加強訂單管理以控制庫存。

值得關(guān)注的是，公告還披露李寧于2016年12月向非凡中國的一家全資子公司出售紅雙喜10%的股權(quán)，2016財年內(nèi)紅雙喜為李寧產(chǎn)生凈利潤7454.2萬元及股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)的收益約3.13億元?！?/p>

有分析師指出，盡管近年來紅雙喜營收表現(xiàn)良好，但相較于主品牌的業(yè)績貢獻仍有較大差距，此次股權(quán)出售實則為了補充資金來支持李寧公司轉(zhuǎn)型。

剝離紅雙喜回歸主業(yè)，李寧已開始醞釀一場全面的“年輕化”變革。

創(chuàng)立于1988年，李寧憑借其“體操王子”的美譽及對運動行業(yè)的了解迅速打造了國內(nèi)首屈一指的同名運動品牌。

此后集團業(yè)績一路攀升，李寧在2003年就創(chuàng)造了銷售額邁入10億元俱樂部的神話，其股價從2004年上市至2008年1月翻漲16.5倍。2010年，李寧的中國市場占有率一度達(dá)到9.7%的峰值，僅比行業(yè)第一的Nike低5%。

品牌的野心隨著銷量不斷增長，直接帶來的影響是過度生產(chǎn)。這一隱藏的問題終于在奧運會熱潮過后日益顯現(xiàn)。此后，李寧連續(xù)三年遭遇虧損，總額高達(dá)31億元，在2012年，李寧共計關(guān)店1821家。

李寧的經(jīng)銷商寶勝國際管理層曾表示，在整個體育服飾行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，庫存嚴(yán)重積壓和大力度促銷的雙重影響，是造成品牌銷售不斷下滑的重要因素。

在下跌局面幾近失控的時候，退居幕后的李寧經(jīng)過謹(jǐn)慎考慮后，決定“再次復(fù)出”。2015年7月，李寧宣布親自出馬，重新出任品牌首席執(zhí)行官，接替原首席執(zhí)行官金珍君尚未完成的扭虧任務(wù)。

李寧首先通過大幅削減旗下加盟商的數(shù)量，并將直營店比例從當(dāng)前的35%提高到50%以上，以防止大量庫存積壓的問題再次出現(xiàn)，然后專注于產(chǎn)品。分別在北京、上海開設(shè)iRun俱樂部，并在上海開設(shè)了第一家跑步品類店，集專業(yè)跑步裝備、跑姿測試、運動社交為一體。

但隨著adidas、Nike等國際品牌與明星聯(lián)名打造一系列爆款球鞋，以及主打細(xì)分市場的女性、健身等小眾運動品牌受到市場追捧，李寧意識到從止損到重回行業(yè)領(lǐng)先地位，必須適應(yīng)當(dāng)下運動與時尚相互滲透的新趨勢。

在營銷方面，早在去年上半年，李寧首次開設(shè)官方Facebook和Instagram主要用于宣傳內(nèi)容包括品牌、產(chǎn)品、市場活動等。李寧同時還新增對伊朗Tractor Sazi Tabriz FC足球俱樂部、印尼羽毛球名將Liliyana NATSIR、Tontowi AHMAD、Hendra SETIAWAN和 Mohammad AHSAN的贊助，又于去年八月與中國男籃CBA公司正式達(dá)成5年10億元的彈性續(xù)約協(xié)議。

為了贏得90后的喜愛，李寧借中國綜藝熱攜手人氣歌手GAI推出名為“GAI世無雙”的限量系列球鞋。但真正讓其重獲業(yè)界關(guān)注的是從2018年2月推出“悟道”為主題的新系列開始。

作為第一個登陸國際秀場的中國運動品牌，李寧第一次亮相便引起了國內(nèi)外媒體的高度關(guān)注。此次“悟道”系列以主要的紅、黑、白三色為主調(diào)，在其標(biāo)志性的黃紅運動服中融入oversize、中國字Logo、疊穿等更為豐富的潮流元素，在多款T恤、衛(wèi)衣中，設(shè)計師更是創(chuàng)造性地使用李寧年輕時在體操賽場的歷史照片作為印花。

而在營銷上也一改以往流于形式的宣傳，李寧此次通過微博揭開新系列發(fā)布的整個過程。從秀前逐日放出單品設(shè)計細(xì)節(jié)、制作以中國古建筑與潮流音樂結(jié)合的視頻引起懸念，到在社交媒體對秀場進行同步直播，以及利用秀后余熱不斷揭開整個系列的創(chuàng)作思路，都可見品牌對視頻、圖片、直播等形式全方位營銷的精心策劃。

時裝發(fā)布秀一落幕，瞬間引爆社交媒體。據(jù)時尚頭條網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該系列發(fā)布3天以來，李寧的微信指數(shù)暴漲至18934395，日環(huán)比達(dá)近 300%，4天以來微信公眾號報道李寧紐約時裝周的文章曝光總量超過 1500萬。

有業(yè)內(nèi)人士指出，運動品牌一直是Nike、adidas在掌控，而潮牌也一直被川久保玲、supreme等外國潮牌壟斷，李寧卻在狗年新年火了起來，這背后是中國消費者的歲月情結(jié)和對國內(nèi)服飾品牌的期待。

李寧與天貓的聯(lián)手是品牌渠道轉(zhuǎn)型中重要的環(huán)節(jié)。財報發(fā)布幾天前，其“云中白鶴”系列上線幾分鐘內(nèi)售罄，去年雙十一期間李寧即打出“中國原創(chuàng)”口號，累計創(chuàng)造銷售額2.15億元。品牌創(chuàng)始人李寧早前表示，品牌大方向的轉(zhuǎn)型已基本完成，未來將逐步形成“互聯(lián)網(wǎng)+”的新商業(yè)模式，通過整合線上線下的新零售重塑品牌形象。

瑞信預(yù)計，李寧2017至2019年凈利潤將分別為 5.1億、6.92億以及9.12億人民幣，外加其自有的23億現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，資金充足。這也由此引發(fā)了業(yè)界對李寧直追行業(yè)第一安踏體育的猜想。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，李寧市盈率為38倍，安踏則為30倍，但李寧的市值只有安踏的15%，這意味著李寧存在被低估，未來仍有較大成長空間。

2010年，李寧銷售額一度沖刺至94.78億元，距100億僅一步之遙。今天下午，李寧首席財務(wù)官曾華鋒告訴新浪財經(jīng)，“2018年目標(biāo)是中單位數(shù)增長，營收差不多應(yīng)該100億以上?！边@也意味著明年李寧大概率跨入100億俱樂部。

業(yè)績反彈對應(yīng)著的也是翻滾的市值，就在2月7日，其市值僅有125億港元,短短40天里暴增近60億元、漲幅高達(dá)近50%。

而針對近期傳出售的Puma，李寧成為除安踏外業(yè)界最新猜測的潛在買家。有業(yè)界人士認(rèn)為，收購Puma或許能成為李寧對標(biāo)安踏的一個競爭武器。