| 能源市場(chǎng)似乎并未給國(guó)內(nèi)商品交易所、期貨商留下多少選擇的余地．．．．．．
2013年,我國(guó)已經(jīng)成為全球最大原油消費(fèi)市場(chǎng)，到2020年,我國(guó)還將成為全球最大的天然氣消費(fèi)市場(chǎng)。除此以外,我國(guó)一直是全球最大煤炭消費(fèi)市場(chǎng)。但是,由于國(guó)內(nèi)尚未形成國(guó)際化的能源大宗商品期貨交易市場(chǎng)，“中國(guó)買啥啥貴”的局面已經(jīng)讓日益國(guó)際化的中國(guó)經(jīng)濟(jì) “傷痕累累”?！ ?/p>
然而，我國(guó)2014年煤炭訂貨會(huì)，才第一次出現(xiàn)鄭商所和大商所的身影，我國(guó)的天然氣期貨還才剛剛提及，原油期貨仍在討論，動(dòng)力煤期貨上市才剛剛滿100天……
2014年1月11日,在北京舉行的第十一屆財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜——“改造：大數(shù)據(jù)與國(guó)際化重塑期貨”論壇上,國(guó)內(nèi)期貨專家、期貨商為下一步中國(guó)期貨在大數(shù)據(jù)與國(guó)際化中實(shí)現(xiàn)彎道超車，開(kāi)出了“藥方”。
期權(quán)交易動(dòng)力煤期貨“借東風(fēng)”
2013年，煤炭市場(chǎng)取消煤炭?jī)r(jià)格雙軌制，煤炭市場(chǎng)化改革進(jìn)一步深化。隨著政府之手逐步退出市場(chǎng)，為了防止價(jià)格大規(guī)模變動(dòng)對(duì)煤炭企業(yè)、電力企業(yè)的沖擊，尋求市場(chǎng)化的避險(xiǎn)工具成為必然。
2013年，9月26日，動(dòng)力煤期貨登陸鄭商所，為下一步發(fā)揮期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)職能，逐步擺脫政府定價(jià)，為政府讓位于市場(chǎng)做出了基礎(chǔ)性的探索。
期貨市場(chǎng)可以為煤炭企業(yè)、電力企業(yè)套期保值，最大限度降低煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)期貨、現(xiàn)貨兩條腿走路，有利于整個(gè)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。
期貨市場(chǎng)是信息和資本聯(lián)姻的市場(chǎng)，它更是價(jià)格的市場(chǎng)，宏源期貨總經(jīng)理王化棟說(shuō)。
但是，我國(guó)的期貨市場(chǎng)發(fā)展事實(shí)上并不完善。長(zhǎng)期處在“高端、大氣、上檔次”的地位，很少接地氣，期貨市場(chǎng)不能更好地發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的職能，無(wú)法更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
北京工商大學(xué)證券期貨交易所所長(zhǎng)胡俞越對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)提出了自己的看法，國(guó)內(nèi)期貨交易門(mén)檻太高，這就導(dǎo)致大量的散戶被擋在了期貨市場(chǎng)的外面，這是期貨市場(chǎng)不活躍的最主要原因。設(shè)置門(mén)檻保護(hù)中小投資者不如表明風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，期貨市場(chǎng)擴(kuò)大客戶必須打破門(mén)檻。在今天互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，客戶為王已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)騰訊、阿里巴巴身上得到了驗(yàn)證，期貨行業(yè)需要降低門(mén)檻，擁抱互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)。
2013年12月27日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》，提出了九條針對(duì)保護(hù)資本市場(chǎng)中小投資者的意見(jiàn)，相別于2004版本、2008版本，被稱為“新國(guó)九條”。
針對(duì)“新國(guó)九條”，胡俞越說(shuō)，這充分體現(xiàn)了國(guó)家愛(ài)子心切的心理，對(duì)于保護(hù)中小投資者起到很好的作用，但是對(duì)于期貨市場(chǎng)開(kāi)放力度還不夠。
國(guó)內(nèi)能源期貨才剛剛起步，動(dòng)力煤期貨上市才剛剛100天，僅僅大型煤炭企業(yè)、電力企業(yè)、以及期貨公司參與顯然是不夠的，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)同樣需要大量的中小投資者參與，只有這樣動(dòng)力煤期貨才會(huì)發(fā)揮作用。
據(jù)了解，2014年，期權(quán)交易有望全面上線。2013年下半年上證所期權(quán)仿真交易模擬交易已經(jīng)全面上線。半年的實(shí)踐為下一步的期權(quán)交易鋪路。
2014年被稱之為中國(guó)期權(quán)元年，作為一種重大的制度創(chuàng)新，將改變中國(guó)金融衍生品市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)的生態(tài)。
期權(quán)交易能否提升動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)還需進(jìn)一步觀察。
中國(guó)需要出臺(tái)《期貨法》
日前,上海國(guó)際能源交易中心股份有限公司注冊(cè)成立,并且落戶于上海自貿(mào)區(qū)。
據(jù)了解，2014年，原油期貨將會(huì)登陸上海國(guó)際能源交易中心，這將拉開(kāi)我國(guó)進(jìn)軍國(guó)際原油期貨市場(chǎng)的序幕。
中國(guó)在亞太地區(qū)是唯一既是原油生產(chǎn)大國(guó)、消費(fèi)大國(guó)，也是原油進(jìn)口大國(guó)的國(guó)家。這為中國(guó)建設(shè)原油期貨市場(chǎng)奠定了重要基礎(chǔ)。
上海國(guó)際能源交易中心有望和英國(guó)的國(guó)際原油交易所、美國(guó)的紐約商業(yè)交易所形成國(guó)際原油期貨三足鼎立之勢(shì)。
對(duì)于建立原油期貨市場(chǎng),北京工商大學(xué)證券期貨交易所所長(zhǎng)胡俞越說(shuō),原油期貨市場(chǎng)符合整個(gè)上海自貿(mào)區(qū)的定位。人民幣的國(guó)際化和自由兌換屬于上海自貿(mào)區(qū)整個(gè)制度的頂層設(shè)計(jì)。在這個(gè)設(shè)計(jì)之下推出原油期貨和采用人民幣的結(jié)算交易計(jì)價(jià)，兩者之間是相輔相成的。
事實(shí)上，內(nèi)陸交易所也可以借助上海國(guó)際能源交易中心實(shí)現(xiàn)合約的國(guó)際化交易，所以鄭商所動(dòng)力煤合約交易有望“借船出?！?。境內(nèi)合約的境外交易，對(duì)于提升中國(guó)在國(guó)際能源市場(chǎng)的影響力至關(guān)重要。洲際交易所集團(tuán)ICE大中華區(qū)董事總經(jīng)理黃杰夫表示。
另外，隨著中國(guó)能源企業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)融合的加深，將會(huì)面臨的著各種風(fēng)險(xiǎn)，比如匯率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)能源企業(yè)看開(kāi)拓海外市場(chǎng)的同時(shí)需要專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，這為期貨市場(chǎng)提供了巨大的發(fā)展機(jī)遇。
隨著期貨市場(chǎng)的國(guó)際化的加速，對(duì)政府監(jiān)管也提出了較高的要求。
對(duì)于期貨市場(chǎng)監(jiān)管，黃杰夫說(shuō)，中國(guó)需要對(duì)期貨市場(chǎng)巧監(jiān)管。首先要給監(jiān)管留出市場(chǎng)空間，既要達(dá)到合規(guī)。美國(guó)保證金隔離模式試行了上百年。美國(guó)有期貨法，有大宗商品交易法，在法律的情況下來(lái)保護(hù)期貨客戶，保護(hù)期貨公司的規(guī)范運(yùn)作。
中國(guó)需要出臺(tái)《期貨法》！
北京工商大學(xué)證券期貨交易所所長(zhǎng)胡俞越對(duì)記者說(shuō)。
但是，我們也必須看到：自從2008年美國(guó)次貸危機(jī)以后，美國(guó)加強(qiáng)了對(duì)期貨市場(chǎng)的管理，出臺(tái)了《多德-弗蘭克法案》，禁止貴金屬衍生品的柜臺(tái)交易，美國(guó)期貨市場(chǎng)的對(duì)尚在成長(zhǎng)的中國(guó)期貨市場(chǎng)具有很強(qiáng)的借鑒意義，洲際交易所集團(tuán)ICE大中華區(qū)董事總經(jīng)理黃杰夫表示。
大數(shù)據(jù)時(shí)代“彎道超車”
大數(shù)據(jù)為期貨市場(chǎng)的發(fā)展迎來(lái)了一個(gè)嶄新的時(shí)代。中國(guó)期貨市場(chǎng)，完全可以抓住這一契機(jī)，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，奠定中國(guó)在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)的地位。
事實(shí)上，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)初露端倪。2013年，阿里巴巴與天弘基金聯(lián)手，余額寶1800億的融資額震動(dòng)整個(gè)金融行業(yè)。2013年末，建行、工行等國(guó)有銀行也對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融躍躍欲試。顯然，大數(shù)據(jù)已經(jīng)開(kāi)始改寫(xiě)金融法則。
在國(guó)際市場(chǎng)上，大數(shù)據(jù)對(duì)期貨市場(chǎng)沖擊似乎更加猛烈。2013年，成立僅13年互聯(lián)網(wǎng)公司洲際交易所集團(tuán)收購(gòu)成立200多年美國(guó)紐約商業(yè)交易所。
大數(shù)據(jù)完成了數(shù)據(jù)和信息完成了高速處理，使高頻交易成為可能，美國(guó)期貨市場(chǎng)的完善離不開(kāi)it技術(shù)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)的支撐，也讓洲際交易所集團(tuán)——一家互聯(lián)網(wǎng)公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)改寫(xiě)美國(guó)期貨交易市場(chǎng)成為現(xiàn)實(shí)。
在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，多層次的衍生品市場(chǎng)體系建設(shè)也是其中之一，衍生品市場(chǎng)發(fā)展同樣需要跨界融合的思路。北京工商大學(xué)證券期貨交易所所長(zhǎng)胡俞越說(shuō)，利用電子交易現(xiàn)代物流手段建立期貨體系，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)思維打造期貨的模式，實(shí)現(xiàn)不同行業(yè)的跨界融合，帶動(dòng)我國(guó)衍生品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
期貨市場(chǎng)向下延伸，現(xiàn)貨市場(chǎng)向上提升，大力培育場(chǎng)外交易市場(chǎng)，OTC市場(chǎng)，形成現(xiàn)貨期貨互動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外呼應(yīng)，建立境外互聯(lián)的多層次衍生品市場(chǎng)體系，北京工商大學(xué)證券期貨交易所所長(zhǎng)胡俞越說(shuō)。
洲際交易所集團(tuán)ICE大中華區(qū)董事總經(jīng)理黃杰夫表示，OTC市場(chǎng)以前是非常不透明的市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)非常大借助IT技術(shù)，借助互聯(lián)網(wǎng)低成本手段，可以把原來(lái)不透明的市場(chǎng)透明了，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)把市場(chǎng)透明，市場(chǎng)更大的提升了實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本質(zhì)。
大數(shù)據(jù)時(shí)代需要小數(shù)據(jù)依托，每一個(gè)客戶都有全面的系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，期貨公司可以對(duì)每一個(gè)客戶進(jìn)行一對(duì)一的分析，只有充分發(fā)揮小數(shù)據(jù)的力量，大數(shù)據(jù)才有意義，中信建投總經(jīng)理邵劍秋告訴記者。 |
