停牌近8個(gè)月的德奧通航與珍愛(ài)網(wǎng)的戀情又有了新變化。近日，德奧通航發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)預(yù)案，將之前定增股份收購(gòu)100%股權(quán)預(yù)案改為14億元現(xiàn)金收購(gòu)珍愛(ài)網(wǎng)51%的股權(quán)，從而間接控股珍愛(ài)網(wǎng)，進(jìn)入婚戀行業(yè)。專家指出，德奧通航改為現(xiàn)金收購(gòu)從而演變成具有三方交易特征的方案，其規(guī)避借殼紅線意圖明顯。、

制圖楊仕成

變化

定增收購(gòu)100%股權(quán)變?yōu)楝F(xiàn)金收購(gòu)51%股權(quán)

停牌8個(gè)月，德奧通航收購(gòu)珍愛(ài)網(wǎng)的方案出爐。

據(jù)交易預(yù)案顯示，2017年8月3日，德奧通航全資子公司深圳前海伊立浦資產(chǎn)管理有限公司與交易對(duì)方簽署了附生效條件的《重組框架協(xié)議》，前海伊立浦將作為基金管理人及普通合伙人為本次交易專門(mén)募集設(shè)立一只基金(名稱暫定為“德奧珍愛(ài)合伙企業(yè)(有限合伙)”，最終以工商登記部門(mén)核準(zhǔn)名稱為準(zhǔn)，以下簡(jiǎn)稱“德奧珍愛(ài)”)并聯(lián)合其他投資方共同向珍愛(ài)網(wǎng)投資人民幣20億元。

同時(shí)，此次收購(gòu)交易標(biāo)的公司珍愛(ài)網(wǎng)100%股權(quán)的總價(jià)格為27.4億元，德奧珍愛(ài)投資完成后持有珍愛(ài)網(wǎng)51%股權(quán)的交易作價(jià)為13.97億元。

然而，德奧通航在此前發(fā)布的進(jìn)展公告顯示，公司擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的公司100%的股權(quán)，并募集配套資金。而如今則演變成具有三方交易特征的方案。在經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來(lái)，德奧通航改為現(xiàn)金收購(gòu)的原因，可能是為了規(guī)避監(jiān)管的審核，簡(jiǎn)化流程以提高效率。

背景

德奧通航多次易主兩年內(nèi)市值蒸發(fā)上百億元

德奧通航自2008年上市至今，一直在拓展新業(yè)務(wù)，謀求改善業(yè)績(jī)狀況。在此期間，德奧通航更是經(jīng)歷多次更名和實(shí)控人易主。

資料顯示，德奧通航成立于1993年6月，為香港合資企業(yè)，2006年7月公司整體變更為外商投資股份有限公司，更名為廣東伊立浦電器股份有限公司。2008年7月在深交所掛牌交易，此后業(yè)績(jī)大幅下滑，2013年6月，公司被梧桐翔宇控股，張佳運(yùn)成為公司實(shí)際控制人。2015年6月公司更名為“德奧通航”，并擬新增通用航空業(yè)務(wù)。

2016年12月17日，華亞博納和北京瀚盈企業(yè)管理有限公司通過(guò)間接收購(gòu)的方式控股德奧通航，德奧通航迎來(lái)新實(shí)控人宋亮。隨后，德奧通航宣布停牌籌劃重大事項(xiàng)，擬引入新資產(chǎn)，預(yù)計(jì)金額不低于2億元。兩個(gè)月后，德奧通航公布擬“迎娶”互聯(lián)網(wǎng)婚戀市場(chǎng)的知名“紅娘”珍愛(ài)網(wǎng)。

2015年引入航空業(yè)務(wù)后，德奧通航股價(jià)連續(xù)上漲迎來(lái)上市后最高價(jià)，2015年5月27日股價(jià)最高達(dá)63.99元，收盤(pán)價(jià)61.98元，6月份，德奧通航就完成了更名事項(xiàng)。此后，德奧通航股價(jià)一路震蕩下滑，2016年12月5日德奧通航停牌，12月2日?qǐng)?bào)收23.10元，兩年時(shí)間，德奧通航市值蒸發(fā)逾108.36億元。

疑問(wèn)

過(guò)去兩年都在虧損卻承諾三年內(nèi)累積利潤(rùn)超7.25億

牽手德奧通航的同時(shí)，珍愛(ài)網(wǎng)也給出了一份業(yè)績(jī)承諾。預(yù)案顯示，收購(gòu)標(biāo)的2017年度、2018年度、2019年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于1.85億元、2.3億元和3.1億元，或者三年累積承諾凈利潤(rùn)不低于7.25億元。連續(xù)三年及以上獲得的政府補(bǔ)助和稅務(wù)返還，不包括在計(jì)算承諾凈利潤(rùn)的非經(jīng)常性損益扣除數(shù)中。

然而，從珍愛(ài)網(wǎng)近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，這個(gè)業(yè)績(jī)承諾與現(xiàn)實(shí)相差懸殊。這份未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年、2017年1月至5月，珍愛(ài)網(wǎng)的所有者權(quán)益均為負(fù)數(shù)，分別為-3.4億元、-2.02億元、-1.4億元；同期歸母凈利潤(rùn)分別為-1.42億元、-1.26億元和6172.55萬(wàn)元。

根據(jù)易觀智庫(kù)發(fā)布的《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友市場(chǎng)年度綜合報(bào)告2016》，2015年，珍愛(ài)網(wǎng)在互聯(lián)網(wǎng)婚戀平臺(tái)中收入規(guī)模僅次于世紀(jì)佳緣和有緣網(wǎng)，位列第三，在行業(yè)中占比達(dá)11.0%。而聯(lián)姻的百合網(wǎng)和世紀(jì)佳緣，2016年的營(yíng)收總額為1.87億元，虧損1.14億元。

曝光

找網(wǎng)絡(luò)紅娘消費(fèi)高人均“脫單消費(fèi)”1.6萬(wàn)元

有意思的是，德奧通航的這份預(yù)案也曝光了國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友市場(chǎng)的現(xiàn)狀。預(yù)案顯示，中國(guó)婚戀交友市場(chǎng)人群主要集中在15-59歲，單身人口數(shù)量約為2.51億人。

珍愛(ài)網(wǎng)稱，為廣大單身男女提供線上自助服務(wù)、O2O直營(yíng)店“一對(duì)一”紅娘服務(wù)以及電話“一對(duì)一”紅娘服務(wù)。其中，“O2O直營(yíng)店收入”為珍愛(ài)網(wǎng)的主要收入來(lái)源。2015、2016、2017年1-5月，珍愛(ài)網(wǎng)的“O2O直營(yíng)店收入”占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為64.33%、73.61%和78.95%。同期，珍愛(ài)網(wǎng)的“一對(duì)一”紅娘服務(wù)的付費(fèi)客戶人均付費(fèi)金額分別為15915元、15725元、16099元。

從客戶量來(lái)看，單身群體更喜歡采用線上自助服務(wù)。2015、2016、2017年1-5月，珍愛(ài)網(wǎng)線上付費(fèi)人數(shù)分別達(dá)到53.24萬(wàn)、74.34萬(wàn)以及42.75萬(wàn)。